一个国家吸引的外资可以有不同的分类形式:按照资本来源可以划分为私人资本和官方资本;按照资本类型可以分为FDI、权益投资以及长期和短期商业贷款;根据投资期限又可以分为短期资本和中长期资本,其中前者包括权益投资资本和短期商业贷款,后者包括FDI和长期商业贷款。

    为了观察波、捷、匈三国金融转型过程中吸引外资的具体情况,我们建立一组描述不同形式外资的变量指标,它们包括:FDI、国际贷款、短期资本(权益投资资本+短期贷款)。

    在波、捷、匈三国金融转型的不同时期,外资流入的主要内容或者说侧重点是不同的。我们结合这些国家金融业的现状来分析引资的具体情况。

    转型初期,波、捷、匈三国金融体制由计划经济下的国有银行系统转变为多级商业银行体系,重点是对原有垄断制度下的国有银行部门和人员进行重新分解和组合。随后这些国家又涌现出大量新的银行和非银行金融机构,存在混乱竞争的局面,这些金融机构大多经营状况不佳。在这一时期,银行业的主要目标不是将资金用于商业借贷并关注企业的重建和竞争力,而是放在投机性的收购兼并上。随着经济的停滞不前,银行贷款和借款人状况不断出现问题,可疑和有损失贷款比重惊人地增加。与此同时,银行管理混乱、人员素质低下、内控制度不健全、风险评估不充分成为普遍问题,并最终导致银行危机。在这个阶段进入到中东欧转型国家的资本主要是官方资本(包括政府间捐赠或援助项目),进入银行系统的外国资本多用于银行的商业化改造,以及解决银行资产质量低下、资本金不足、不良贷款比重过高等问题。

    严格地说还包括IMF援助计划、捐赠以及国际技术合作的配套资金等。

    到了二十世纪90年代中期,波、捷、匈三国国内银行间的合并和重组开始加快,并着手于银行部门的大规模私有化,这个过程基本上在二十世纪90年代末至本世纪初完成。银行部门的私有化是包括波、捷、匈在内的所有中东欧转型国家私有化战略中最重要的环节。银行业规模巨大,改革之前都处于国家垄断或半垄断的状态,对这些部门进行私有化改造而投入的资金占了吸引外资的很大比例。一方面,捷克、匈牙利等国重新获准进入国际信贷市场,私人资本流入的比重开始迅速增加并逐渐超过官方资本;另一方面,波、捷和匈三国政府之间开展了“转型锦标赛”,目标是早日加入欧盟并吸引更多的FDI。因此,这一阶段的FDI、权益投资以及各种期限的商业贷款,对波、捷、匈三国的金融系统乃至国民经济发展起着越来越重要的影响。

    二十世纪90年代后期以来,FDI资金已经取代了大多数国内外贷款而成为最重要的资本流入形式,FDI中的大部分用于大型银行和其它支柱产业中国有资产的私有化。另一方面,加入欧盟的期限越来越近,波、捷、匈等国即将面对一个资本、商品、劳动力等要素完全自由流动的巨大市场,因此,我们可以预期新一轮引资竞赛又将拉开序幕。